Essays on synthetic counterfactuals in applied econometrics
Mäkelä, Erik (2017-09-29)
Essays on synthetic counterfactuals in applied econometrics
(29.09.2017)
Turun yliopisto. Turun kauppakorkeakoulu
Julkaisun pysyvä osoite on:
https://urn.fi/URN:ISBN:978-951-29-6935-7
https://urn.fi/URN:ISBN:978-951-29-6935-7
Tiivistelmä
This dissertation consists an introductory chapter and three empirical essays on the method of synthetic counterfactuals in applied econometrics. The method is ap¬plied in two distinguish themes. The first and second essays examine the effects of monetary unification on financial markets and fiscal policies. Third essay focuses on impacts of large scale labor supply shock on labor market outcomes.
Compared to the previous research on the analyzed topics, the main advantages of the applied methodological approach is that it relaxes the parallel trend assump¬tion and it combines qualitative and quantitative techniques in comparative case studies. In addition, this dissertation extends the applicability of the traditional synthetic control method in different analytical settings.
The first two essays create counterfactual scenarios for the Eurozone countries and address question: what would have been the development in a country if the country had not adopted the single currency? The first essay analyzes the effect of the euro on long maturity government bond yields. The results suggest that before the latest financial crisis former high inflation countries benefitted whereas other countries faced costs from the membership. Since the crisis period, all member countries experienced significant adverse effects in terms of government borrow¬ing costs.
The second essay examines the effects of the euro on sovereign risk from the viewpoint of fiscal sustainability. It is studied whether the membership in the monetary union affects government expenditures. The essay finds that the average government expenditures have been clearly higher compared to the counterfactual scenario with own currency, which also gives rationale for the finding that inves¬tors seem to perceive the monetary union as a factor that increases country´s sovereign risk.
The third essay studies a question that has been a long-lasting concern in empirical labor economics; how labor supply shocks, especially immigration, af¬fect labor market conditions. The third essay provides a reappraisal of the evidence from the influx that has been unique in the recent European history, the flood of more than half million returnees from Mozambique and Angola to Portugal in the mid-1970s. The objective of this essay is to study the impacts of large supply shock on labor market outcomes. In contrast to the previous evidence, this article finds that the influx had a significant adverse effect on labor market outcomes. The re¬sults suggest that the Portuguese labor market responded precisely the same way as the standard textbook model predicts: an increase in the number of workers lowered average labor productivity and wages. Tämä väitöskirja koostuu johdantoluvusta sekä kolme empiirisestä esseestä jotka käsittelevät synteettisen kontrollin menetelmää soveltavassa ekono-metriassa. Me¬netelmää sovelletaan taloudellisten vaikutusten arviointiin kah-dessa erillisessä ai¬hepiirissä. Kaksi ensimmäistä esseetä käsittelevät rahaliiton vaikutuksia rahoitus¬markkinoilla sekä finanssipolitiikassa. Kolmannessa esseessä analysoidaan maa¬hanmuutosta aiheutuneen työvoiman kasvun vaiku-tuksia työmarkkinoilla.
Verrattuna aiempiin tutkimuksiin edellä mainituista teemoista, väitöskirjassa sovelletun menetelmän etuna on että se ei vaadi oletusta yhdenmukaisista tren-deistä analysoidun maan ja kontrollimaiden välillä. Tämän lisäksi menetelmä mah¬dollistaa sekä kvalitatiivisten että kvantitatiivisten lähestymistapojen hyödyntämi¬sen vertailevassa tapaustutkimuksessa. Väitöskirja pyrkii laajentamaan synteettis¬ten kontrollien menetelmää sekä sen käyttömahdollisuuksia erilaisissa sovellus¬kohteissa.
Kahdessa ensimmäisessä esseessä euromaille luodaan kontrafaktuaalisia kehi¬tyskulkuja, joiden avulla pyritään vastaamaan kysymykseen: miten maalle olisi käynyt jos se ei olisi liittynyt euroalueeseen? Ensimmäinen essee tutkii yhteisva¬luutan vaikutuksia pitkän maturiteetin valtionlainojen korkoihin. Tutkimustulosten mukaan viimeisintä finanssikriisiä edeltäneenä aikana maat, joiden inflaatio oli korkea ennen rahaliittoa, hyötyivät rahaliitosta, kun taas muissa euromaissa raha¬liitto nosti valtionlainojen korkoja. Finanssikriisin jälkeen euron vaikutus valtion¬lainojen korkoihin on ollut positiivinen kaikissa jäsenmaissa.
Toinen essee tarkastelee euron vaikutuksia maariskiin finanssipolitiikan kestä¬vyyden näkökulmasta. Esseessä tutkitaan kuinka rahaliitto on vaikuttanut valtion menoihin. Tutkimuksessa havaitaan että euromaiden valtion menot ovat olleet sel¬västi korkeammat verrattuna kontrafaktuaaliseen skenaarioon, jossa maat olisivat jääneet yhteisvaluutan ulkopuolelle. Tämä tulos on linjassa ensimmäisen esseen johtopäätöksen kanssa, jonka mukaan sijoittajat arvioivat rahaliittoon kuulumisen maariskiä kohottavana tekijänä.
Kolmas essee käsittelee kysymystä, joka on ollut pitkään empiirisen työn ta-loustieteen mielenkiinnon kohteena; kuinka työvoiman tarjonnan muutokset vai¬kuttavat työmarkkinoiden lopputulemiin? Essee analysoi maahanmuuttoshokkia, joka on ainutlaatuinen Euroopan lähihistoriassa; yli puolen miljoonan ihmisen pa¬luu¬muuttoa Angolasta ja Mosambikista Portugaliin 1970-luvun puolivälissä. Tut¬kimuk¬sen tavoit¬teena on arvioida kyseisen maahanmuuttoshokin vaikutuksia Por¬tugalin työmarkkinoil¬la. Toisin kuin aiemmassa Portugalin tapausta käsittelevässä tutkimuk¬sessa, maahan-muuttoshokilla havaitaan olleen merkittävä negatiivinen vai¬kutus työ-markkinoiden lopputulemiin. Tutkimustulosten mukaan Portugalin työ¬mark-kinat reagoivat työvoi¬man tarjonnan kasvuun oppikirjaesimerkin mukai¬sesti; työnte¬kijöi¬den määrän lisääntyminen alensi keskimääräistä työn tuottavuutta sekä palkkatasoa.
Compared to the previous research on the analyzed topics, the main advantages of the applied methodological approach is that it relaxes the parallel trend assump¬tion and it combines qualitative and quantitative techniques in comparative case studies. In addition, this dissertation extends the applicability of the traditional synthetic control method in different analytical settings.
The first two essays create counterfactual scenarios for the Eurozone countries and address question: what would have been the development in a country if the country had not adopted the single currency? The first essay analyzes the effect of the euro on long maturity government bond yields. The results suggest that before the latest financial crisis former high inflation countries benefitted whereas other countries faced costs from the membership. Since the crisis period, all member countries experienced significant adverse effects in terms of government borrow¬ing costs.
The second essay examines the effects of the euro on sovereign risk from the viewpoint of fiscal sustainability. It is studied whether the membership in the monetary union affects government expenditures. The essay finds that the average government expenditures have been clearly higher compared to the counterfactual scenario with own currency, which also gives rationale for the finding that inves¬tors seem to perceive the monetary union as a factor that increases country´s sovereign risk.
The third essay studies a question that has been a long-lasting concern in empirical labor economics; how labor supply shocks, especially immigration, af¬fect labor market conditions. The third essay provides a reappraisal of the evidence from the influx that has been unique in the recent European history, the flood of more than half million returnees from Mozambique and Angola to Portugal in the mid-1970s. The objective of this essay is to study the impacts of large supply shock on labor market outcomes. In contrast to the previous evidence, this article finds that the influx had a significant adverse effect on labor market outcomes. The re¬sults suggest that the Portuguese labor market responded precisely the same way as the standard textbook model predicts: an increase in the number of workers lowered average labor productivity and wages.
Verrattuna aiempiin tutkimuksiin edellä mainituista teemoista, väitöskirjassa sovelletun menetelmän etuna on että se ei vaadi oletusta yhdenmukaisista tren-deistä analysoidun maan ja kontrollimaiden välillä. Tämän lisäksi menetelmä mah¬dollistaa sekä kvalitatiivisten että kvantitatiivisten lähestymistapojen hyödyntämi¬sen vertailevassa tapaustutkimuksessa. Väitöskirja pyrkii laajentamaan synteettis¬ten kontrollien menetelmää sekä sen käyttömahdollisuuksia erilaisissa sovellus¬kohteissa.
Kahdessa ensimmäisessä esseessä euromaille luodaan kontrafaktuaalisia kehi¬tyskulkuja, joiden avulla pyritään vastaamaan kysymykseen: miten maalle olisi käynyt jos se ei olisi liittynyt euroalueeseen? Ensimmäinen essee tutkii yhteisva¬luutan vaikutuksia pitkän maturiteetin valtionlainojen korkoihin. Tutkimustulosten mukaan viimeisintä finanssikriisiä edeltäneenä aikana maat, joiden inflaatio oli korkea ennen rahaliittoa, hyötyivät rahaliitosta, kun taas muissa euromaissa raha¬liitto nosti valtionlainojen korkoja. Finanssikriisin jälkeen euron vaikutus valtion¬lainojen korkoihin on ollut positiivinen kaikissa jäsenmaissa.
Toinen essee tarkastelee euron vaikutuksia maariskiin finanssipolitiikan kestä¬vyyden näkökulmasta. Esseessä tutkitaan kuinka rahaliitto on vaikuttanut valtion menoihin. Tutkimuksessa havaitaan että euromaiden valtion menot ovat olleet sel¬västi korkeammat verrattuna kontrafaktuaaliseen skenaarioon, jossa maat olisivat jääneet yhteisvaluutan ulkopuolelle. Tämä tulos on linjassa ensimmäisen esseen johtopäätöksen kanssa, jonka mukaan sijoittajat arvioivat rahaliittoon kuulumisen maariskiä kohottavana tekijänä.
Kolmas essee käsittelee kysymystä, joka on ollut pitkään empiirisen työn ta-loustieteen mielenkiinnon kohteena; kuinka työvoiman tarjonnan muutokset vai¬kuttavat työmarkkinoiden lopputulemiin? Essee analysoi maahanmuuttoshokkia, joka on ainutlaatuinen Euroopan lähihistoriassa; yli puolen miljoonan ihmisen pa¬luu¬muuttoa Angolasta ja Mosambikista Portugaliin 1970-luvun puolivälissä. Tut¬kimuk¬sen tavoit¬teena on arvioida kyseisen maahanmuuttoshokin vaikutuksia Por¬tugalin työmarkkinoil¬la. Toisin kuin aiemmassa Portugalin tapausta käsittelevässä tutkimuk¬sessa, maahan-muuttoshokilla havaitaan olleen merkittävä negatiivinen vai¬kutus työ-markkinoiden lopputulemiin. Tutkimustulosten mukaan Portugalin työ¬mark-kinat reagoivat työvoi¬man tarjonnan kasvuun oppikirjaesimerkin mukai¬sesti; työnte¬kijöi¬den määrän lisääntyminen alensi keskimääräistä työn tuottavuutta sekä palkkatasoa.
Kokoelmat
- Väitöskirjat [2847]